文 | 张佳儒
对于一家冲刺上市的公司，发行股份募集资金是上市的关键一环。然而，有这样一家企业不走寻常路，计划在港股上市，持续盈利未满1年却不发行股份，也不向市场要一分钱。
近日，东风集团股份旗下高端智慧新能源公司岚图汽车递交港股上市申请，其正是计划“0融资”上市的公司。支撑这一特殊操作的，是在港股市场极为罕见的“介绍上市”模式。
介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，其核心特点是不在上市时发行新股或涉及融资，仅将现有股东持有的证券在交易所挂牌交易。
根据公开信息，2024年以及2025年前三季度，港股新上市公司共140家，仅1家通过介绍上市。
在新能源汽车领域，蔚来汽车曾于2022年通过介绍方式登陆港股，引发广泛关注。但蔚来当时已在美股上市，在港股上市属于双重上市，这与岚图汽车的情况不同。
岚图汽车并非上市公司，为顺利完成介绍上市，公司采用"股权分派+吸收合并"的模式，其结果是母公司东风集团股份需在港股同步退市，形成“母退子进”的特殊操作。
岚图汽车这场0融资、还需借母公司“东风”的上市操作，背后究竟藏着怎样的资本考量？
除了资本市场的特殊布局，岚图汽车的销量表现同样牵动着投资者神经，因为这直接关系到其上市后的市场认可度。
据岚图汽车官方数据，公司2025年1-9月累计交付96992辆，同比增长85%，但对照其年初设定的20万辆年度销量目标，前9个月完成率不足五成。
