首次递表失效后，圣桐特医再次向港交所递交IPO招股书。根据招股书，2024年，中国特医食品产品的渗透率仅约为3%，远低于欧美等成熟市场的40%，预计到2029年市场规模将达到531亿元，仍有很大发展空间。圣桐特医背后有着知名乳企圣元国际的加持，不过随着短期偿债压力、研发费用占比过低等因素凸显，或成为其IPO的关键变量。
短期偿债压力较大
所谓特医食品，全称为特殊医学用途配方食品，是为满足进食受限、消化吸收障碍、代谢紊乱或特定疾病状态人群对营养素或膳食的特殊需要，专门加工配制而成的配方食品。
圣桐特医前身为圣元国际2005年成立的特医食品事业部，专注于特医食品开发、生产及销售。财务数据显示，圣桐特医在2022至2025年上半年收入分别为4.91亿元、6.54亿元、8.34亿元及3.97亿元，期间利润分别为8388.6万元、1.7亿元、9414.4万元及8853.6万元。
灼识咨询数据显示，以2024年零售额计，圣桐特医在中国特医食品市场本土品牌中居首，在内外资品牌综合排名中位列第四，市场份额6.3%，落后于雀巢、达能和美赞臣；在婴儿特医食品本土市场品牌中居首，在内外资品牌综合排名中位列第三，份额9.5%，落后于雀巢和达能。
与竞品相比，圣桐特医的优势在于构建了庞大的销售渠道。截至2022年、2023年及2024年12月31日及2025年6月30日，其分别拥有326家、346家、338家及333家线下分销商。截至2025年6月30日，圣桐特医的产品销售给700多家医院、产后护理中心及其他医疗机构，并得到其推荐，且在超16000个零售点销售
