行业主题基金吃“大锅饭”的逻辑正在改变，告别赛道贝塔的躺赢狂欢，2026年公募基金南下港股将更加聚焦行业内部的“阿尔法”机会。
随着港股估值修复基本完成，那种简单套用指数化策略、押注热门赛道的操作将难以保证胜率。随着基金视角从叙事情绪驱动切换至盈利驱动，“去伪存真”成为检验投研能力的关键。多位公募人士认为，市场已从单一极致的热门赛道行情转向均衡策略，行业配置对基金业绩贡献度将被削弱。在个股分化加剧的背景下，避开拥挤的机构持仓赛道，通过稳健的平衡布局获取超额收益，或将是2026年胜出的关键。
基金简单买赛道躺赢成过去式
简单高效的拥抱热门赛道的贝塔行情已基本结束，取而代之的则是体现基金经理选股能力的“阿尔法”行情。
在刚落幕的2025年度港股QDII排名中，汇添富、创金合信、易方达旗下三只医药主题基金霸居业绩前三强。行业配置的赛道选择，成为这些基金业绩胜出的底层密码。而当基金经理站在2026年的起点回望，公募在港股的投资正逐步变成一场“实力测验”，比拼的是谁的下沉能力更具体、更细致，能挖出赛道中真正具备业绩爆发力的龙头企业。
证券时报·券商中国记者在近期采访中获悉，热门赛道贝塔行情结束是公募对2026年港股投资的基本判断。回望2025年，无
