高股息三问：当前拥挤了吗？赚的什么钱？能否持续？

本文作者：陈洁敏 来源：长江另类策略，原文标题：《高股息三问：当前拥挤了吗？赚的什么钱？能否持续？》

摘要

2024年首周1月2日至5日四个交易日，红利表现“一骑绝尘”，延续去年以来的出色表现。我们在前序报告《布局2024，哪类高股息个股行业值得关注？》中推荐的国企红利质量（861415.CJ）、红利低波（861416.CJ）区间收益也相对靠前，到此阶段，交易面上看，高股息策略存在“拥挤度”风险吗？围绕上述要点，核心解答：

1) 红利当前拥挤度过高了吗？

10年维度来看，当前中证红利成交额占比、成交量占比尚处于历史低位，分别为5.37%和7.65%。从换手和持股人数来看红利的交易情绪，近几天整体成交低迷下红利的换手亦并不活跃，股东户数则呈现出岁末“避险”特征，跟2021、20