出品|拾盐士
曾凭借扫地机器人产品在资本市场大放异彩的石头科技，再次成为焦点。
时隔五年，石头科技正式向港交所递交招股书，冲刺二次上市。然而，这一消息却并未如往昔般引发市场和投资者的热烈追捧，反而伴随着诸多审视的目光。
从2025年上半年财报数据来看，“增收不增利”的业绩表现犹如警钟，敲响了市场对其盈利能力和发展前景的担忧。此外，黑猫投诉平台的前余条消费者投诉，直指其品控失控，“扫地茅”光环蒙尘？
增收不增利现金流告负，二次上市动机遭质疑？
财报显示，2025年上半年石头科技实现营收79.03 亿元，同比增长78.96%，看似成绩斐然，但归属于上市公司股东的净利润却同比下降39.55%，为 6.78 亿元。这一业绩表现呈现出鲜明的“增收不增利”特征。
深入剖析这组数据可以发现，销售费用和研发投入的显著增加成为利润下滑的主因。为拓展市场，公司在销售端投入大量资源，而研发上的重金布
