《金证研》南方资本中心 芷露/作者 南江 映蔚/风控
此次冲击北交所之前，长沙族兴新材料股份有限公司（以下简称“族兴新材”）曾两度申报创业板，而两次申报创业板申报期间曾发生票据贴现未办理审批等相关不规范行为。而关注此次上市，族兴新材披露了其期后业绩，2025年上半年，其营业收入约为36,189.14万元，同比增加5.79%，净利润约为3,628.65万元，同比增加17.2%。
而2024年，族兴新材“增收不增利”，经营性净现金流告负且收现比不足1。此番上市前，族兴新材对多个报告期的财务数据进行会计差错更正，而2024年起，审计机构频因执业问题“吃”罚单。值得一提的是，供应商实控人与族兴新材股东同名，规范关联交易背后经销商去关联化或“藕断丝连”。另一方面，报告期内，族兴新材研发投入占比不仅逐年下滑，还低于同行业平均水平。蹊跷的是，族兴新材财务总监“现身”专利发明人名单，其任职履历多数与财务会计工作相关，或无专业技术背景。
一、增收不增利背后经营性净现金流告负，审计机构频因执业问题“吃”罚单
在拟上市企业中，对经销商销售的真实性是监管关注的重点问题。而族兴新材不仅曾存在对零人公司销售的情形，还在申报上市前夕对多个报告期的财务数据进行会计差错更正。
1.1 2024年族兴新材“增收不增利”，经营性净现金流告负且收现比不足1
据签署日期为2025年4月25日的招股说明书（以下简称“2025年4月25日签署的招股书”）及公告日期为2024年8月29日的公开转让说明书（以下简称“2024年8月29
